在零售藥店的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)逐步增大之后，橫向整合已成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展的主旋律。面對(duì)政策監(jiān)管的加強(qiáng)、上游的擠壓和成本的上升等不利因素，不僅中小型零售藥店面臨較大的危機(jī)，大型連鎖也感受到了絲絲的寒意。應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)最便捷的方法就是快速整合，通過(guò)做大盤子來(lái)推動(dòng)行業(yè)地位的上升，最終獲得對(duì)各方的議價(jià)能力。

　　但進(jìn)行并購(gòu)整合并不容易，快速增加門店非常簡(jiǎn)單，但如何將有效的管理體系貫徹到新并購(gòu)的門店并能有效的執(zhí)行會(huì)是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。無(wú)論是對(duì)小型的連鎖還是中型的連鎖進(jìn)行并購(gòu)，一方面將加劇自身資金的緊張，另一方面則會(huì)對(duì)利潤(rùn)等造成很大的壓力，如何從并購(gòu)、改造到融入將非常關(guān)鍵。

　　由于政策鼓勵(lì)零售藥店提高集中度、資本市場(chǎng)也追捧零售藥店的并購(gòu)，在未來(lái)幾年內(nèi)，零售藥店的并購(gòu)將獲得較快的發(fā)展，但零售藥店仍面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是并購(gòu)的后期整合將對(duì)大規(guī)模并購(gòu)的推動(dòng)者帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)，二是并購(gòu)消耗資金所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，整合之后的管理運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)。

　　第一，對(duì)于藥店并購(gòu)來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)還是人才，特別是管理層的配備。由于收購(gòu)過(guò)來(lái)的藥店良莠不齊，企業(yè)文化的融合非常困難，而要原先的管理團(tuán)隊(duì)完全接受收購(gòu)方的要求難度是比較大的，因此派遣有執(zhí)行能力的管理層進(jìn)入被收購(gòu)方是必不可少的，而這不僅僅是對(duì)原有高管的置換，更多的是需要填補(bǔ)進(jìn)一步分中層管理人員和對(duì)原有中低層人員的培訓(xùn)。對(duì)于展開大規(guī)模收購(gòu)的公司來(lái)說(shuō)，人才其實(shí)是最大的挑戰(zhàn)，能否將公司的戰(zhàn)略意圖和企業(yè)文化滲透下去，中層管理人員最為關(guān)鍵。

　　公司運(yùn)營(yíng)模式的貫徹、績(jī)效的提升和其他各類措施的推行，最終依靠的都是人才的整合。因此，藥店并購(gòu)最容易忽視的就是自身人才的儲(chǔ)備和對(duì)被收購(gòu)方的掌控。

　　第二，自身運(yùn)營(yíng)模式的總結(jié)和輸出。對(duì)于大型連鎖或場(chǎng)外并購(gòu)方來(lái)說(shuō)，一套完整而較為有效率的運(yùn)營(yíng)模式是并購(gòu)后業(yè)績(jī)提升的另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。高效的運(yùn)營(yíng)是提升業(yè)績(jī)和控制風(fēng)險(xiǎn)的有效方法，中國(guó)的零售藥店在這方面雖然仍有很長(zhǎng)的路要走，但從目前行之有效的模式中總結(jié)出一套方法并將其復(fù)制到被并購(gòu)的藥店中去仍是提升整體整合能力的重要舉措。各大連鎖都有自身一整套完整的運(yùn)營(yíng)模式，這些模式都是基于目前的部分區(qū)域市場(chǎng)的成功而總結(jié)出來(lái)的。但是，中國(guó)市場(chǎng)非常廣闊，各地的需求并不一致，在某一地區(qū)的成功并不代表在另一個(gè)地區(qū)的成功，因此，在收購(gòu)前后要對(duì)市場(chǎng)做出較為深刻的調(diào)研和總結(jié)，從而保證在收購(gòu)后能夠?qū)⒅贫瘸晒Φ囊浦膊⒏脑臁?/p>

　　第三，風(fēng)控體系的建設(shè)和輸出。零售藥店目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知較弱，整體的風(fēng)控能力較弱，一旦遇到政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，難以有效的應(yīng)對(duì)。特別是在醫(yī)改進(jìn)一步深入和藥店對(duì)院外醫(yī)療服務(wù)的深入，這些都對(duì)目前的管理體系提出了挑戰(zhàn)，風(fēng)控體系的建設(shè)就成為必不可少的。

　　其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)。在展開大規(guī)模并購(gòu)的同時(shí)，連鎖藥店會(huì)面臨大規(guī)模的資金消耗，這將吞噬利潤(rùn)，但更關(guān)鍵的是會(huì)對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，從而制約自身的并購(gòu)繼續(xù)展開。因此，現(xiàn)在已經(jīng)上市的藥店都通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)等手段來(lái)籌集資金，而未上市公司則主要通過(guò)和大型基金或戰(zhàn)略投資者進(jìn)行合作，從而保證自身的現(xiàn)金流充沛。

　　不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)下行的周期，雖然寬松的預(yù)期總體未改，存在所謂的資產(chǎn)荒，但是，經(jīng)濟(jì)基本面未改，一旦外圍市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，勢(shì)必將影響到資金面，從而傳導(dǎo)到并購(gòu)領(lǐng)域，不僅將制約整體并購(gòu)的展開，也會(huì)對(duì)目前的市場(chǎng)并購(gòu)可能的預(yù)期帶來(lái)影響，從而帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在面對(duì)可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，強(qiáng)運(yùn)營(yíng)和強(qiáng)風(fēng)控將是根本，做好已完成收購(gòu)藥店的運(yùn)營(yíng)，保證這些門店的現(xiàn)金流持續(xù)并減少可能的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。另一方面，在收購(gòu)的時(shí)候不能對(duì)自身的資金鏈產(chǎn)生過(guò)大的壓力，否則一旦資金鏈面臨問(wèn)題，即使是強(qiáng)現(xiàn)金流的藥店也無(wú)法挽回可能的沖擊。

　　當(dāng)然，藥店領(lǐng)域的并購(gòu)目前并不是非常激進(jìn)，各家公司總體還是力求穩(wěn)健，這與藥店領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較為分散有關(guān)，市場(chǎng)集中度較低的情況下開展并購(gòu)會(huì)比較緩慢。不過(guò)，這種緩慢是暫時(shí)的，隨著標(biāo)的日益集中，未來(lái)的并購(gòu)將呈現(xiàn)加速度的狀態(tài)，最終推動(dòng)行業(yè)的大規(guī)模洗牌和規(guī)范。